Điều này có được là do chỉ tồn tại một sổ lệnh (lệnh giao du NVDR được khớp trong cùng sổ lệnh với lệnh giao du cổ phiếu) và khả năng chuyển đổi NVDR thành cổ phiếu khi cổ phiếu còn room nước ngoài
# Ở 2 góc độ: (1) tính thanh khoản cao của chính bản thân sản phẩm NVDR; (2) giúp gia tăng đáng kể thanh khoản của cổ phiếu cơ sở. Ngoài các tác động hăng hái đến nền kinh tế và TTCK như các giải pháp nới lỏng hạn mức đầu tư nước ngoài khác, NVDR được kỳ vọng sẽ tạo một lực đẩy giúp tăng cường hình ảnh của TTCK Việt Nam trong cộng đồng đầu tư quốc tế, góp phần cải thiện chất lượng TTCK phê duyệt việc tác động đến hai tiêu chí quan trọng trong đánh giá mức độ quyến rũ của một TTCK bao gồm: Thứ nhất, quy mô vốn hóa NĐTNN có thể đầu tư.
Do đó, NVDR có thể khai triển trên cả thảy các cổ phiếu niêm yết thuộc nhiều ngành khác nhau. Một số vướng mắc khi triển khai NVDR tại Việt Nam Với mô hình giao du NVDR đã điều chỉnh cho hạp với điều kiện Việt Nam (đăng trong kỳ 2), vẫn còn đó một số vướng mắc cả về mặt tâm lý lẫn nghiệp vụ cần phải được tháo gỡ.
Lời kết Tuy vẫn còn một số vướng mắc, nhưng với những lợi. NVDR vừa giúp NĐTNN có thể dự đầu tư vào các cổ phiếu đã chạm trần sở hữu nước ngoài, nhưng vẫn đảm bảo quy định về giới hạn sở hữu nước ngoài đối với cổ phiếu.
Ngoài ảnh hưởng từ nền kinh tế nói chung, việc chưa đẩy mạnh vấn vốn nước ngoài vào thị trường cũng là một hạn chế. Thứ hai, tính thanh khoản. Trong điều kiện Việt Nam vẫn còn trần sở hữu 49% hoặc nới lỏng hơn, việc nâng room nước ngoài một cách “gián tiếp” cho vơ ngành duyệt y NVDR có những ưu điểm sau: lĐối với những ngành cần có sự bảo hộ của giới hạn trần sở hữu nước ngoài, NVDR là một giải pháp an toàn, ăn nhập với chính sách của cơ quan quản lý.
Với quy mô vốn hóa quá nhỏ bé so với các nước trong khu vực Đông Nam Á, trong khi, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng thấp, cộng với giới hạn sở hữu đối với NĐTNN càng làm cho thị trường Việt Nam trở nên kém vấn NĐT quốc tế. Việc cần phải cân nhắc là nên nới lỏng theo lộ trình như thế nào (lĩnh vực ứng dụng, thời kì khai triển và hình thức thực hành). Thiết thực cho TTCK nói riêng và nền kinh tế nói chung, NVDR là một trong những giải pháp hiệp TTCK Việt Nam trong thời đoạn bây giờ.
NVDR là sản phẩm “bước đệm” an toàn Nới lỏng hạn mức đầu tư nước ngoài trong TTCK Việt Nam là bước đi cần thiết và tất yếu trong quá trình Việt Nam phát triển TTCK và hội nhập thế giới.
Hai nguyên tố này giúp NĐTNN có thể tiếp cận sâu rộng các cổ phiếu niêm yết của Việt Nam.
Tại thời khắc 31/12/2012, giá trị vốn hóa của TTCK Việt Nam tại cả hai sàn là 41,7 tỷ USD, nhỏ hơn nhiều lần so với 460 tỷ USD của Thái Lan, 427 tỷ USD của Indonesia và 186 tỷ USD của Philippines. NVDR không phụ thuộc vào tình hình kinh tế, cụ thể là kế hoạch tăng vốn của doanh nghiệp.
Đây là một trong các tiêu chí hàng đầu được dùng bởi NĐT quốc tế và các tổ chức quốc tế (như tổ chức tính toán chỉ số) khi quyết định tuyển lựa nhà nước đầu tư hoặc xếp nhóm TTCK. NVDR có thể được dùng như một “thuốc thử” trước khi “trực tiếp” nâng trần sở hữu nước ngoài tại Việt Nam NVDR đáp ứng nhu cầu Hiện tại của TTCK Việt Nam lôi cuốn sự dự của các tổ chức đầu tư quốc tế chuyên nghiệp nằm trong chiến lược phát triển mà TTCK Việt Nam hiện đang hướng tới, để có thể xúc tiến xây dựng được một cơ sở NĐT chuyên nghiệp, lành mạnh.
Giải pháp NVDR đáp ứng được một cách thỏa đáng nhu cầu của nhóm NĐTNN này. Mức vốn hóa NĐTNN có thể đầu tư phải đạt được đến một quy mô khăng khăng thì mới cuốn được NĐT quốc tế. NVDR có thể được dùng như một “thuốc thử” trước khi “trực tiếp” nâng trần sở hữu nước ngoài.
Hiện tại, Việt Nam được xếp vào nhóm thị trường sơ khai, trong khi nhiều nước khác trong khu vực Đông Nam Á đã được đưa vào nhóm thị trường mới nổi. NVDR giúp làm tăng quy mô vốn hóa NĐTNN có thể đầu tư, từ đó giúp tăng cường hình ảnh TTCK Việt Nam trong cộng đồng đầu tư quốc tế. Trong khi đó, nhu cầu của nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) đối với thị trường Việt Nam vẫn còn khá lớn, đặc biệt là đối với các cổ phiếu được đánh giá tốt và triển vọng, họ phải mua duyệt y các giao tiếp ngoài sàn với giá luôn cao hơn giá trên sàn từ 20 - 30%.
LĐối với những ngành có thể mở cửa dần hoặc mở cửa hoàn toàn đối với nước ngoài, NVDR là một sản phẩm có vai trò “bước đệm” vô cùng cấp thiết trong lộ trình. Thêm vào đó, NVDR là một giải pháp mà cơ quan quản lý và các sàn giao thiệp có thể hoàn toàn chủ động triển khai. Trong đó, có một bộ phận NĐTNN đáng kể không quan hoài đến quyền biểu quyết, tham gia đầu tư chỉ nhằm mục đích thu lợi nhuận từ quyền lợi tài chính và biến động giá cổ phiếu.
Ưu điểm nổi trội nhất của NVDR là tính thanh khoản, trình diễn. Trong giai đoạn đầu khai triển, NVDR có thể ứng dụng hạn mức phát hành, tỉ dụ 20% trên tổng số lượng cổ phiếu niêm yết, để không ảnh hưởng lớn đến việc tổ chức thành công đại hội đồng cổ đông. NVDR - Một sáng kiến thành công của TTCK Thái Lan Kỳ 2: giao du, tính sổ bù trừ NVDR TTCK Việt Nam đã xuất hiện dấu hiệu chững lại, khi tuổi 2011 - 2012, giá trị giao tiếp so với giá trị vốn hóa chỉ còn 22%, so với mức 50 - 80% trong thời kì 2008 - 2010.
Những vướng mắc về quyền biểu quyết có thể được giảm thiểu bằng các giải pháp như phân bổ lại quyền biểu quyết hoặc chỉnh sửa Luật Doanh nghiệp (dự kiến được thay đổi trong thời gian vài năm tới). Do đó, có thể phát sinh 3 vướng mắc bao gồm: (1) ảnh hưởng đến việc triệu tập đại hội đồng cổ đông (lần 1 là 65%); (2) ảnh hưởng đến các mốc biểu quyết nhạy cảm (thí dụ làm tăng tỷ lệ biểu quyết một số cổ đông vượt 35% có quyền phủ quyết); (3) tạo ra quan ngại khối NĐTNN nắm quyền bỏ thăm nhiều hơn trong nước (nếu NVDR chiếm 10%, thì tỷ lệ bỏ thăm là 49/90 cho NĐT nước ngoài, 41/90 cho NĐT trong nước).
Ngoài ra, NVDR có thể được phát hành có hạn mức trong tuổi đầu và về lâu dài có thể không bị giới hạn trên số lượng cổ phiếu niêm yết.
Việc tham dự của các tổ chức nước ngoài (quỹ ETF, CTCK…) vào thị trường cũng do vậy mà tiện lợi hơn. Theo mô hình Thái Lan, Tổ chức phát hành NVDR sẽ không tham dự họp đại hội đồng cổ đông hay bỏ thăm.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét